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农产品、人力成本和房地产价格正成为中国通货膨胀压力的主要源泉。

主要受去年价格翘尾影响，2018年6月份CPI、PPI同比涨幅有所扩大。

CPI环比下降0.3%，同比上涨2.2%；PPI环比下降0.2%，同比上涨2.7%

CPI环比涨幅有所扩大，同比涨幅略有回落，PPI环比降幅收窄，同比涨幅与上月相同。

总体上看，5月份CPI、PPI数据呈双双上涨态势。

CPI同比上涨2.7%，PPI同比由上月上涨0.6%转为持平。

3月CPI环比由涨转降，同比涨幅有所扩大；PPI环比由降转涨，同比涨幅略有扩大。

CPI涨幅受食品价格影响较大，涨幅7.7%。

1—4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.3%，工业生产者购进价格上涨0.2%。

如何给通胀“降火”，央行的货币政策面临两难，是否加息争议不断。

2013年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.2%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.1%。

中金公司判断，央行在今年底之前有可能还会加息27~54个基点。

2018年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.6%，环比上涨0.1%；居民消费价格同比上涨2.1%。

国家统计局今日发布7月官方制造业PMI指数，指数升至50.3%，创下近两个月新高，但继续与汇丰PMI指数背离。

我们认为2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险，投资机会依旧是结构性的。